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美債收益率曲線倒掛引發(fā)市場關(guān)于明年經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，歐元區(qū)零利率和負(fù)利率時代已至。面對不斷放緩的全球經(jīng)濟(jì)，和不斷被改寫的國際touzi局勢，全球touzi者面臨哪些新機(jī)遇和新挑戰(zhàn)？

在日前舉辦的“中國國際金融學(xué)會年會暨第一財經(jīng)金融峰會”上，來自摩根大通、美銀美林、高盛高華、建銀國際、國泰君安、長江證券等中外資機(jī)構(gòu)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出了預(yù)判。此次次年會的主題是“世界經(jīng)濟(jì)與中國2020、全球經(jīng)濟(jì)金融體系的新變局”，圓桌討論由《第一財經(jīng)日報》副總編、第一財經(jīng)研究院院長楊燕青主持。

在場的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對于2020年全球經(jīng)濟(jì)增速看法較為一致，均認(rèn)為增速將會放緩。同時，他們認(rèn)為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速盡管面臨下行壓力，但有望逐步持穩(wěn)，呈現(xiàn)一系列小的L型走勢。

全球陷入衰退風(fēng)險較低

“我們判斷2020年全球經(jīng)濟(jì)會下行，可能會見底回穩(wěn)，全球陷入衰退風(fēng)險應(yīng)該相對比較低。”摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌表示。

今年，全球經(jīng)濟(jì)增長已面臨較大下行壓力。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）醉新預(yù)測，2019年全球經(jīng)濟(jì)增長3%，是全球金融危機(jī)以來醉低的。

朱海斌提到了歐洲和美國市場的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)——“從宏觀數(shù)據(jù)來講，表現(xiàn)都不是很好。過去幾月可以看到，經(jīng)濟(jì)下行傳導(dǎo)開始往消費(fèi)領(lǐng)域，消費(fèi)指數(shù)開始出現(xiàn)走弱，就業(yè)市場情況也呈現(xiàn)不好的苗頭?！?/p>

他認(rèn)為，觀察明年全球經(jīng)濟(jì)的三條主線是：經(jīng)濟(jì)增速、地緣政治沖突、全球央行政策走勢判斷。朱海斌預(yù)計(jì)，2020年全球經(jīng)濟(jì)增速會比今年大概降低0.1至0.2個百分點(diǎn)。

建銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、宏觀研究主管崔歷的看法相似，她認(rèn)為從經(jīng)濟(jì)基本面角度，全球衰退的可能性不是太大，增長會比2019年慢一點(diǎn)，但基本上是同一個低水平增長。

她給出了三方面的原因：一是美國消費(fèi)還比較強(qiáng)勁，消費(fèi)和就業(yè)對美國經(jīng)濟(jì)是比較大的支持因素。另外貿(mào)易摩擦明年應(yīng)該有一定的好轉(zhuǎn)。

崔歷表示，今年有一個比較明顯的電子行業(yè)包括半導(dǎo)體行業(yè)的下行周期，這個下行周期對全球特別是亞洲貿(mào)易影響非常明顯。但七八月份以來，環(huán)比已經(jīng)開始穩(wěn)定，有正增長的跡象。

相較之下，美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹更為樂觀，她認(rèn)為明年全球經(jīng)濟(jì)增長將和今年幾乎持平，為3.2%。不同的是，喬虹更看好的是其他新興市場。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)企穩(wěn)跡象

在內(nèi)外部環(huán)境影響作用下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速也面臨一定的下行壓力。

中金公司日前發(fā)布2020年宏觀經(jīng)濟(jì)展望，預(yù)計(jì)2020～2021年實(shí)際GDP增速可能較今年有進(jìn)一步的小幅放緩。

朱海斌也認(rèn)為，明年經(jīng)濟(jì)增速可能進(jìn)一步小降，“未來中國經(jīng)濟(jì)增速可能是一系列小的L型?！彼硎?。

崔歷則較為樂觀，“因?yàn)榍捌谟幸恍┱叱雠_，慢慢效果會顯現(xiàn)出來，內(nèi)需也會有一定的企穩(wěn)，這幾個方面我認(rèn)為都會支持經(jīng)濟(jì)增長，增速可能會繼續(xù)維持在6%左右，相對比較穩(wěn)?！彼Q。

長江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈認(rèn)為明年增長目標(biāo)還可能下調(diào)，但同時積極的財政政策還會更積極，穩(wěn)健的貨幣政策還會更穩(wěn)健。

“2020年結(jié)構(gòu)性變遷在中國會更加精彩?！蔽楦晏岬?，如果疊加匯率機(jī)制更加靈活的因素，中國經(jīng)濟(jì)增長總體有望令人滿意。目前一些先行指標(biāo)已經(jīng)顯示經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象。