中駿集團(tuán)：前11月業(yè)績實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步高質(zhì)量增長

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　　據(jù)中駿集團(tuán)醉新發(fā)布的公告顯示，中駿今年前11月集團(tuán)連同其合營公司及聯(lián)營公司實(shí)現(xiàn)累計(jì)合同銷售金額約人民幣703.82億元，同比增長51%，這宣告了中駿已提前實(shí)現(xiàn)年初確立的全年700億的銷售目標(biāo)。

　　自2016年以來，中駿實(shí)現(xiàn)了銷售額年均復(fù)合增長率超40%。在業(yè)內(nèi)人士分析看來，中駿集團(tuán)在近年市場環(huán)境并不景氣的情況下業(yè)績依然逆市增長，主要?dú)w功于其在規(guī)?；瘮U(kuò)張過程中，通過穩(wěn)健的運(yùn)營思路將公司風(fēng)險(xiǎn)控制到醉低，并為自身贏得更大的盈利空間。

　　低成本拿地 強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

　　近年來，中駿集團(tuán)啟動(dòng)“區(qū)域聚焦、多業(yè)態(tài)發(fā)展”的5+1戰(zhàn)略布局，重點(diǎn)布局長三角經(jīng)濟(jì)圈、環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈、粵港澳大灣區(qū)、中部經(jīng)濟(jì)區(qū)、西部走廊及海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)，聚焦一線及核心二線城市，彈性進(jìn)入強(qiáng)三線城市。

　　2017年，中駿將總部遷至上海，加速全國布局，當(dāng)年便新增項(xiàng)目38個(gè)，年底權(quán)益總土地儲(chǔ)備達(dá)到970萬平方米；2018年，中駿擴(kuò)張加速，全年新增項(xiàng)目47個(gè)，年底的權(quán)益總土儲(chǔ)達(dá)1315萬平方米；截至目前，中駿在全國布局的城市已增至44個(gè)，總土儲(chǔ)超2900萬平米。

　　中駿始終保持謹(jǐn)慎的拿地策略，嚴(yán)控土地成本。回顧中駿近年來的拿地歷程，可發(fā)現(xiàn)其非常擅長低成本拿地。今年以來拿下的北京西長安街門頭溝地塊、蘇州平江新城商住地塊等重點(diǎn)地塊也以底價(jià)成交。較低的拿地成本令中駿既規(guī)避了開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也獲得更多溢價(jià)空間。

　　強(qiáng)化風(fēng)控管理 穩(wěn)定財(cái)務(wù)杠桿

　　穩(wěn)健中求增長的戰(zhàn)略思路，令中駿內(nèi)部形成了一套完整的風(fēng)險(xiǎn)把控體系。2017年起，中駿開啟跟投制度，激勵(lì)管理層的主觀能動(dòng)性，使項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)控制得到加強(qiáng)。2018年以來，中駿更啟動(dòng)了全面預(yù)算管理系統(tǒng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控能力更為嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)，再次提高了中駿運(yùn)營中的風(fēng)險(xiǎn)把控能力。

　　因此，在公司毛利率、凈利率、應(yīng)占核心凈利率連年穩(wěn)定在行業(yè)高位水平的同時(shí)，中駿財(cái)務(wù)方面也一直保持穩(wěn)健。東北證券調(diào)研報(bào)告顯示，截至今年6月底，中駿凈負(fù)債率為66.2%，較去年同期下降2個(gè)百分點(diǎn)。從債務(wù)種類上看，公司債務(wù)類型趨于多元化，有效避免單一融資帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。從長短期結(jié)構(gòu)上看，債務(wù)中一年以內(nèi)債務(wù)占比僅為22.7%，現(xiàn)金短債覆蓋比達(dá)到2.56倍，較2018年底又有一定程度改善，證明中駿財(cái)務(wù)杠桿依然穩(wěn)健，流動(dòng)性保持充裕，整體風(fēng)險(xiǎn)可控。

　　機(jī)構(gòu)高度認(rèn)可 融資渠道通暢

　　基于中駿集團(tuán)穩(wěn)健的運(yùn)營風(fēng)格及良好的業(yè)績表現(xiàn)，今年以來12家國際及國內(nèi)券商機(jī)構(gòu)一致給予其買入評(píng)級(jí)，并被德意志銀行、中銀國際、星展銀行、華泰金融4家國際券商機(jī)構(gòu)確認(rèn)為首選股，同時(shí)獲得標(biāo)普B+、穆迪B1及中誠信AA+級(jí)的理想評(píng)級(jí)。

　　今年10月，杰富瑞（JEF）發(fā)布的研究報(bào)告首次覆蓋中駿集團(tuán)，基于其穩(wěn)健的銷售增長、充沛的優(yōu)質(zhì)土地儲(chǔ)備及多元化的發(fā)展路徑，給予其“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)6.75港元，潛在升幅85%。

　　專業(yè)機(jī)構(gòu)的一致認(rèn)可，令中駿的融資渠道更為通暢，且融資成本繼續(xù)維持在行業(yè)優(yōu)勢(shì)水平，進(jìn)一步降低了運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中駿整體融資成本僅為6.7%。

　　繼去年獲得多筆低利率融資后，今年中駿又多次發(fā)行債券：4月成功發(fā)行3.5億美元優(yōu)先票據(jù)；8月，成功發(fā)行5.4億元規(guī)模的首單長租公寓專項(xiàng)債券；12月，再發(fā)總規(guī)模為80億的首期8.3億元債券。另外，自2018年11月份以來，中駿集團(tuán)上交所50億元儲(chǔ)架供應(yīng)鏈ABS分8期陸續(xù)成功發(fā)行，其中今年10月底發(fā)行的第8期ABS票面利率僅為6.3%，創(chuàng)歷史發(fā)行利率新低。低成本融資有力支撐了公司的穩(wěn)定運(yùn)營。

　　戰(zhàn)略換擋 “一體兩翼” 確保高質(zhì)增長

　　今年以來，中駿進(jìn)一步明確了以地產(chǎn)開發(fā)為主體，以商業(yè)購物中心及長租公寓為兩翼的“一體兩翼”核心業(yè)務(wù)發(fā)展模式，并提出“FUN+幸福生活生態(tài)圈”戰(zhàn)略各業(yè)務(wù)板塊愿景。

　　中駿集團(tuán)董事局主席黃朝陽日前指出，公司要在兼顧現(xiàn)金流與未來發(fā)展的前提下合理分配資源，追求高質(zhì)量增長，抓住機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)突破。

　　“有規(guī)模且優(yōu)質(zhì)的土地儲(chǔ)備是公司長遠(yuǎn)發(fā)展的‘生命線’，行業(yè)發(fā)展對(duì)touzi模式迭代升級(jí)提出更高要求，集團(tuán)本輪土拓touzi要以‘一體兩翼’的發(fā)展模式為驅(qū)動(dòng)力，充分發(fā)揮新零售商業(yè)綜合體及長租公寓的協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)換道超車的超常規(guī)發(fā)展?！?/p>

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