朱民：良好的貨幣政策將支持經(jīng)濟穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展

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此前，外部不確定性因素導(dǎo)致全球經(jīng)濟承壓。今年三季度，我國GDP同比增速6.0%，也引發(fā)了市場對明年經(jīng)濟增速的熱議。

近日，清華大學(xué)國家金融研究院院長朱民在接受第一財經(jīng)等媒體采訪時表示，世界經(jīng)濟已進入“日本式衰退”，美國也僅是一步之遙。隨著中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達成，將有利于穩(wěn)定全球市場情緒、touzi以及消費增長。

此外，對于全球及我國未來經(jīng)濟形勢、民營小微融資、貨幣政策等近期熱點問題，朱民也闡述了自己的觀點。他表示，中國經(jīng)濟韌性強、空間大，良好的貨幣政策將支持我國經(jīng)濟穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展，“對明年經(jīng)濟增速達到6%有信心。”他稱。

??美國離日本式衰退僅一步之遙

朱民表示，此前，美聯(lián)儲加息遠遠沒有達到應(yīng)有的目標就開始降息，引發(fā)世界范圍內(nèi)的“不安”，全球股市隨之大幅波動。目前來看，世界經(jīng)濟進入了“日本式衰退”，美國在減稅等政策幫助下經(jīng)濟表現(xiàn)相對較好，但未來離“日本式衰退”也僅是一步之遙。

所謂日本式衰退，是指日本在上世紀90年代利率水平出現(xiàn)負紙，通貨膨脹低迷，經(jīng)濟增長低位波動。

今年以來，全球經(jīng)濟進入低利率區(qū)間，普遍處于降息通道。據(jù)不完全統(tǒng)計，自從美聯(lián)儲降息后，全球各央行跟進降息大概近100次。

“全球有17萬億美元資產(chǎn)是負利率，以前幾乎不可想象。這表明金融市場和世界對未來預(yù)期極其悲觀，當大量的錢注入市場后，一是大量的資金進入安全資產(chǎn)，長期的低利率、負利率就是這個指標；二是進入股市，追求高風(fēng)險的回報。這是非常典型的日本式衰退?！敝烀癖硎尽?/p>

受近日中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達成一致這一重大利好消息的推動，全球股市表現(xiàn)強勁。

對此，朱民對第一財經(jīng)記者表示，第一階段貿(mào)易協(xié)議達成有利于穩(wěn)定整個市場情緒、全球touzi以及消費增長。

此前，由于不確定性因素對全球直接touzi影響很大。2017年，全球直接touzi為1.48萬億美元，2018年降至1.2萬億美元，下跌20%左右，2019年繼續(xù)下滑9%左右。

朱民預(yù)計，協(xié)議達成將對全球touzi提升有所幫助，2020年touzi傾向樂觀，此外也將有利于提升市場信心，利好全球股市，并有利于推動全球消費的增長。

“2020年，中國對美國出口回升將推動中國經(jīng)濟繼續(xù)增長。貿(mào)易一直是中國經(jīng)濟增長的一個重要策略。隨著中國對美國進出口的增加，對國內(nèi)的touzi也會有所幫助。”朱民稱。

??中國經(jīng)濟韌性強

2019年以來，經(jīng)濟下行壓力加大。11月CPI同比上漲4.5%，一面是防止通脹預(yù)期擴散，另一面是加大金融對實體經(jīng)濟支持力度，CPI“高位運行”讓市場目光聚焦在未來貨幣政策的調(diào)控上。

朱民對記者表示，CPI上升是暫時現(xiàn)象，從其他基礎(chǔ)CPI指數(shù)看，CPI仍穩(wěn)定在2.5%左右區(qū)間?！白斫麮PI上升較大的原因是食品、豬肉價格上升反彈導(dǎo)致。非洲豬瘟等外來沖擊以及國內(nèi)的養(yǎng)豬政策調(diào)整造成了豬肉供給和需求的匹配沖突，不必對近期CPI上升過度擔心。”

穩(wěn)字當頭！對于未來的經(jīng)濟形勢，近日召開的中央經(jīng)濟工作會議指出，我國經(jīng)濟穩(wěn)中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。

實際上，在全球經(jīng)濟變動中，中國經(jīng)濟發(fā)展韌性正在不斷增強。“良好的貨幣政策將支持我國經(jīng)濟穩(wěn)健高質(zhì)量的發(fā)展。”在朱民看來，全球普遍處于一個降息通道中，我國并未跟隨降息，而是采取市場化改革方式降低企業(yè)融資成本，這對經(jīng)濟特別是中小企業(yè)發(fā)展幫助很大。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，我國GDP分別為6.4%、6.2%和6%。朱民認為，中國經(jīng)濟韌性強、空間大。我國經(jīng)濟在經(jīng)過40年的高速增長后，從過去的高增長轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展的過程中，增速放緩是正常現(xiàn)象。

隨著經(jīng)濟形勢的穩(wěn)定，小微企業(yè)融資難不斷緩解，服務(wù)和消費將繼續(xù)上升。朱民預(yù)計，明年經(jīng)濟增速有信心達到6%。

融資貴不是主要問題

不久前，國常會提出，2020年實現(xiàn)普惠小微貸款綜合融資成本再降0.5個百分點，貸款增速繼續(xù)高于各項貸款增速，其中5家國有大型銀行普惠小微貸款增速不低于20%，這一增速在2019年為不低于30%。

對此，有國有大行人士認為，綜合融資成本再降0.5個百分點難度較大。

朱民認為，中小企業(yè)貸款難度來自于三個方面，即信心的不匹配、風(fēng)險的不匹配、成本的不匹配?！敖鉀Q這三個難題主要是靠科技。人工智能、大數(shù)據(jù)基本上能夠解決客戶的信息不足問題。比如，通過客戶畫像有效管理客戶的風(fēng)險，同時通過完全的智能電子化，也可使成本大幅下降?！?/p>

隨著金融機構(gòu)對小微企業(yè)的支持力度持續(xù)加強，貸款余額不斷增加，融資成本也在逐步下降。2019年1~10月，新發(fā)放普惠型小微企業(yè)貸款平均利率為6.76%，比2018年平均水平下降0.64個百分點。

不過，朱民也稱，不應(yīng)過于強調(diào)把利率水平降的太低?！般y行還是要有回報的，中小企業(yè)貸款風(fēng)險相對還是高。從這個意義上講，提高銀行對中小企業(yè)服務(wù)質(zhì)量、擴大對中小企業(yè)服務(wù)面更為重要。

朱民認為，中小企業(yè)普遍反映的問題是融資難、融資慢，而不是融資貴。融資貴并不是中小企業(yè)關(guān)心的醉主要問題。應(yīng)讓銀行根據(jù)自己的業(yè)務(wù)成本來實際核算，保持合理的利潤度，使整個貸款可持續(xù)發(fā)展。

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